机械设备行业

国家能源安全驱动

中石油开启冬季施工

中泰证券 朱荣华

根据中国石油报报道，9月6日，中国石油工程技术分公司下发《关于开展钻井压裂冬季施工的通知》，计划今年在中国石油推开冬季连续施工，缓解设备资源矛盾，保障油田增储上产。

一、预计将出台更多增产举措

国家能源安全背景下，冬季施工受到重视，预计未来将出台更多增产举措。1、在国家能源安全战略的驱动下，亟需加大国内油气勘探力度，中国石油也要采取有力措施增加油气产量，保障油气供给安全。2、缓解设备资源紧张现状。由于今年勘探开发深井、水平井增长迅猛，高端钻机、压裂车供给不足。冬季施工可以提高高端钻机的利用率，同时推广深井施工，中石油钻机动用率有望提升5%，利用率有望超过80%。3、发挥油田和油服甲乙方一体化优势，解决生产不均衡的问题。

二、“三桶油”增加资本开支

“三桶油”增加资本开支，中石油表示以超常规举措推动国内油气增储上产。1、据中国石油报报道，今年国内“三桶油”上游投资总额预计同比增长20%，油服工作量大幅增长，中油油服前8个月市场中标额同比增长 47%。2、根据中石油报道，中石油董事长王宜林表示：始终坚持把勘探开发放在公司重中之重和压舱石的位置，以超常规举措推动国内油气增储上产。3、中石油报道，9月7日国务院国资委领先人员出席了中石油董事会重要会议。业内人士表示此举体现国家要求中石油严格执行《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》和实地“督查”中石油加大勘探开发的态度。

三、天然气勘探开发力度加大

9月5日国务院出面印发《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》，明确提出要加大国内勘探开发力度，提出“力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上”。 我国页岩气开采潜力大，推动相关设备、服务需求释放。1、我国页岩气储量全球先进，开采潜力大。2017年我国页岩气产量达90亿立方米，根据国家《页岩气发展规划(2016-2020 年)》，2020年要实现页岩气产量 300亿立方米，2030年实现800至1000亿立方米的目标。2、我国页岩气开发起步晚，已爬坡至美加之后第三个形成规模产业的国家。

四、投资建议

1、在国家能源安全日益受到重视的大背景下，推荐两大投资主线：页岩气与海上油气开采。2、精选具全球竞争力的优质龙头。(1)产业链布局完善;(2)海外业务开拓富有成效;(3)订单或工作量较大增长。3、力推杰瑞股份(压裂设备龙头，订单增速加快，业绩弹性大)、海油工程(中海油核心子公司，有望受益海上石油开发，PB1.2倍)、石化机械(压裂设备、管道、天然气压缩机业务，全产业链布局);4、看好中海油服、中油工程、通源石油、惠博普、常宝股份、久立特材等。

风险提示。油价波动的风险、原油国家政策变动的风险、人民币汇率波动的风险、海外销售收入波动的风险。